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未雨绸缪 防范全球金融风险

时间:2018-02-10 02:02:23 来源:本站 阅读:3264785次
摘要 2018年2月2日,美股引领全球股市开启暴跌模式。拉长周期可以发现,本次全球股票价格波动发生在逢七逢八敏感年份,叠加前期股票价格过快上涨积累了较大的泡沫风险,且不少国家央行启动了货币紧缩周期的因素。总体上我国不存在类似美国等主要发达国家的巨大资产泡沫风险,但考虑到资产价格波动具有跨国传导特征,绝不能对全球金融风险掉以轻心。要未雨绸缪,加强形势跟踪和政策研判,为防范潜在金融风险做好周全准备。

  2018年2月2日,美股引领全球股市开启暴跌模式。拉长周期可以发现,本次全球股票价格波动发生在逢七逢八敏感年份,叠加前期股票价格过快上涨积累了较大的泡沫风险,且不少国家央行启动了货币紧缩周期的因素。总体上我国不存在类似美国等主要发达国家的巨大资产泡沫风险,但考虑到资产价格波动具有跨国传导特征,绝不能对全球金融风险掉以轻心。要未雨绸缪,加强形势跟踪和政策研判,为防范潜在金融风险做好周全准备。

  银行放弃维持泰铢币值的制度,使其币值分别在在岸市场和离岸市场分别下跌14%、19%,随后汇率危机蔓延到东南亚其他国家。截至1997年12月底,美元相对于马来西亚、菲律宾、泰国、韩国和印度尼西亚的货币分别升值了52%、52%、78%、107%和151%。与币值大幅贬值相伴随,这些国家的资产价格也遭受了巨大冲击。2007年4月2日,美国最大的次贷机构新世纪金融公司申请破产保护,从而标志着“次债危机”开始爆发。2008年9月15日,具有158年历史的投资银行雷曼兄弟申请清盘破产保护,导致美国股市创下了自2001年“9·11”事件以来最大的单日跌幅。与此同时,全球金融市场开始动荡。由此可见,从金融市场周期规律来看2018年发生全球性金融危机的概率较高。

  货币基金组织在最新一期的全球展望中将2018年和2019年全球经济增长预测均上调了0.2个百分点至3.9%,这说明经过“次债危机”后长达十多年的调整全球经济开始出现复苏的态势。与此相伴随,就业市场逐步改善且通胀出现了上升的苗头,于是多国央行纷纷开启了新一轮货币紧缩周期。以美国为例,近几年失业率持续处于下降通道,2017年10月份降至4.1%,触及17年以来的低位,并一直维持到2018年1月份。2017年9月至12月,美国CPI同比增速连续4个月维持在2%以上。为此,美联储于2017年12月14日将联邦基金利率上调25个基点,达到1.25%至1.5%的水平,这是2015年以来美联储连续第5次上调政策利率,市场预计2018年美联储还将加息3次。

  欧洲、韩国等国也纷纷加入了货币紧缩的行列。2017年10月,欧洲央行决定收紧量化宽松货币政策;2018年1月开始将月度购债规模从600亿欧元减少为300亿欧元,一直维持到2018年9月。2017年11月30日,韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.5%,为六年来首次加息。考虑到失业率较低且通胀压力过大,英国央行在2017年11月宣布了10多年来的首次加息。回顾金融危机史可以发现,采取加息或者缩减货币供应量的紧缩货币政策往往是刺破资产价格泡沫的最直接诱导因素。货币紧缩的尽头一般是金融危机。2004年6月至2006年6月,美联储连续17次加息,联邦基金利率从1%升到5.25%,这大大增加了购房者按市场高利率还贷的压力,导致次贷市场违约事件剧增,从而触发了波及全球的次债危机。

  进出口规模高达27.8万亿人民币,占当年GDP的比重超过33.6%;全国实际使用外资8775.6亿元人民币,同比增长7.9%。资本市场方面,资金跨境的频繁流动和信息跨国传导容易使全球金融市场出现共振现象,尤其是沪港通等举措使得该特征更为明显。近几年,我国创投资本市场也呈现出愈加明显的国际化趋势。因此,国外发生金融危机将对我国经济产生直接或间接的负面影响。

  研究报告》显示,截至2017年6月底全球共有252家非上市公司的估值大于10亿美元,其中美国和中国分别位居独角兽数量的首位和第二,全球占比分别为42.1%和38.9%。如果离开创投资本市场的融资支持,我国不可能涌现出如此多数量的独角兽企业。数据表明,绝大多数股权投资的终极目标是通过IPO实现资本退出。如果股权投资市场正常运行机制受到影响,间接对新动能融资产生冲击。

  房地产市场中投资者对于股票价格和房价走势的预期,及时发布相关政策引导投资者预期。当发现投资者形成一致下跌预期时,就要及时采取必要措施进行干预,防止外部冲击误伤国内资本市场。

  动力源。近几年,我国居民消费支出占GDP比重走势表现出趋势性增强态势,消费对经济增长的支撑作用逐步增强,已连续4年对GDP的增长贡献超过投资。我国经济已经进入消费主导型阶段,因此未来投资要着重突出消费导向,以消费为牵引合理布局投资领域和规模,加强无人驾驶等新消费基础设施建设、增加中高端服务和消费品供给产能、突破一批消费型关键技术,防止出现无效和抵消投资,推动实体经济进入一个兼顾可持续和抗风险的良性增长轨道。

   (原标题:未雨绸缪 防范全球金融风险)

(责任编辑:DF353)

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