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原油价格上涨 中上游产业链个股估值重估

时间:2018-05-16 18:35:06 来源:本站 阅读:3341703次

  受美国退出伊核协议因素的影响,国际油价持续震荡走高。美WTI原油期货价格一度突破70美元/桶,同比涨幅超过50%,创下2014年底以来最高水平。

  研究报告推测未来的油价价格区间应在60美元/桶至80美元/桶之间。

  中国石油中国石化中曼石油中天能源等个股的估值重心有望与油价重心上移而上移。另一方面则是原油价格的上涨必然会带来油气勘探业务的拓展。据2017年年报,中海油的2018年计划勘探开发资本支出700亿~800亿元,同比增长40%~60%;中国石化的2018年计划勘探与生产支出485亿元,同比增长55%;中国石油的2018年计划勘探与生产支出1676亿元,同比增长3.5%。在中海油、中国石化、中国石油三家合计2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861亿元~2961亿元,同比增长18%~22%。如此的积极变化,必然会对相关产业链的龙头公司带来较为积极的业绩增长预期,海油工程中油工程*ST油服等相关个股的2018年、2019年业绩值得期待。

  除上游公司受益外,中游的炼化行业也将迎来业绩大爆发的时节点。在原油上涨过程中,原油与相关炼化产品的价格差有所扩大,炼化类上市公司,如中国石化的盈利能力将渐趋提升。近两三年来,我国民营炼化公司的生产装置也在迅速更新,向着更大规模、更新技术的方向挺进,因此,民营炼化业务的相关上市公司业绩在近两年来也将处于持续的爆发周期,桐昆股份荣盛石化恒力股份等个股的业绩表现值得期待。

  另外,原油价格的上涨对天然气、煤炭产业链也有着一定的积极意义。对于天然气来说,由于我国天然气价格管制,但原油基本上与国际接轨。所以,原油价格上涨,使得天然气的产业效益有望迅速提升,此时天然气的需求量就会迅速提振。再加上我国北方大气治理的需求,煤改气也会驱动着天然气的需求提振,因此,天然气产业链也将受益于油价的上涨。而煤炭产业链,主要是指煤化工产业链,毕竟不少化工品的产业链起点,可以是原油也可以是煤炭,比如说PVC等化工品。因此,原油价格的上涨将使得原油产业链的相关化工品的成本提振,同时也让煤炭产业链的化工品的比价优势得以显现,使得煤化工产业链的相关上市公司得到重估。

(责任编辑:DF142)

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